Согласно правилам премии Polar Music Prize, награда вручается уже известным и признанным исполнителям, музыкантам классического и популярного жанров, которые внесли "значительный вклад в развитие музыкального искусства в мире".
Церемония вручения награды обычно проходит летом в Стокгольме с участием короля Швеции Карла XVI Густава.
Премия вручается ежегодно с 1992 года. В каждой из номинаций она составляет один миллион шведских крон, или 110 тысяч евро. Свое имя премия Polar Music Prize получила по названию фирмы звукозаписи Polar Records, созданной Стигом Андерсоном в 1963 году. На учреждение музыкальной награды он передал более 4 миллионов евро.
В 2016 году награду вручили итальянской оперной певице, меццо-сопрано Чечилии Бартоли и шведскoму композитору Максу Мартину (Мартин Сандберг).
Премией были награждены многие известные российские и зарубежные исполнители: Валерий Гергиев, Мстислав Ростропович, София Губайдулина, Пол Маккартни, Рене Флеминг, Эннио Морриконе, рок–группа Pink Floyd, Питер Гэбриэль, Нобелевский лауреат по литературе за 2016 год Боб Дилан и другие.
